PET: TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN DỊCH VỤ TỔNG
HỢP DẦU KHÍ
v HỒ SƠ DOANH NGHIỆP
Ngành:
Thương mại (Bán sỉ và bán lẻ)
Lĩnh
vực kinh doanh:
- Sản xuất, kinh doanh
các sản phẩm và dịch vụ về sinh hoạt, đời sống cho các hoạt động của ngành Dầu
khí Việt Nam;
- Cho thuê kho bãi, nhà xưởng, mặt bằng, phương tiện vận tải;
- Kinh doanh du lịch (lữ hành quốc tế, khách sạn, nhà ở, văn phòng đại diện);
- Chế biến và kinh doanh lương thực, thực phẩm, nhu yếu phẩm, hàng nông sản, máy móc thiết bị;
- Kinh doanh bất động sản (đầu tư xây dựng, kinh doanh nhà ở, văn phòng);
- Kinh doanh xuất nhập khẩu trực tiếp, ủy thác xuất nhập khẩu, dịch vụ thương mại, đại lý mua bán;
- Cho thuê kho bãi, nhà xưởng, mặt bằng, phương tiện vận tải;
- Kinh doanh du lịch (lữ hành quốc tế, khách sạn, nhà ở, văn phòng đại diện);
- Chế biến và kinh doanh lương thực, thực phẩm, nhu yếu phẩm, hàng nông sản, máy móc thiết bị;
- Kinh doanh bất động sản (đầu tư xây dựng, kinh doanh nhà ở, văn phòng);
- Kinh doanh xuất nhập khẩu trực tiếp, ủy thác xuất nhập khẩu, dịch vụ thương mại, đại lý mua bán;
Vị
thế công ty:
- Mảng dịch vụ dầu khí:
chiếm 100% thị phần trong ngành. Mảng
dịch vụ đời sống trên biển và trong bờ: là đơn vị có chất lượng dịch vụ cao nhất, uy tín nhất.
- Kinh doanh thương mại và xuất nhập khẩu hàng hóa: PETROSETCO là đơn vị có nhiều
năm hoạt động, do đó kinh nghiệm và mối
quan hệ là một lợi thế lớn.
Sở hữu nhà nước
(Tập đoàn PVN): 35,24%
Sở hữu khác: 48,20%
Giá hiện tại: 23.800
đồng
Giá trị vốn hoá: 1.592
tỷ đồng
Số cổ phiếu lưu hành: 70 triệu
Cổ đông lớn:
Tên cổ đông
|
Số
cổ phiếu
|
Tỷ
lệ %
|
Ngày
cập nhật
|
Tập đoàn Dầu khí Quốc gia
Việt Nam
|
24.609.285
|
35,24%
|
04/11/2014
|
Halley Sicav - Halley
Asian Prosperity
|
6.035.170
|
8,64%
|
21/10/2014
|
CTCP Quản lý Quỹ Đầu tư
Sài Gòn - Hà Nội
|
5.198.233
|
7,44%
|
31/12/2013
|
Công ty chứng khoán Sài
Gòn
|
3.459.488
|
4,95%
|
04/11/2014
|
Deutsche Bank AG, London
Branch
|
3.222.440
|
4,61%
|
31/12/2013
|
v TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH
CƠ CẤU DOANH THU – LỢI NHUẬN
DOANH THU
2011
|
2012
|
2013
|
2014
|
|
Quý 1
|
2.478,48 tỷ
|
2.336,51 tỷ
|
2.753,09 tỷ
|
2.550,85 tỷ
|
Quý 2
|
2.216,72 tỷ
|
2.869,80 tỷ
|
2.708,12 tỷ
|
3.120,81 tỷ
|
Quý 3
|
2.807,23 tỷ
|
2.428,13 tỷ
|
2.939,43 tỷ
|
2.893,81
|
Quý 4
|
2.820,10 tỷ
|
2.526,25 tỷ
|
3.113,52 tỷ
|
---
|
Tổng
|
10.322,53 tỷ
|
10.160,70 tỷ
|
11.514,16 tỷ
|
8565,48 tỷ
|
LỢI NHUẬN
2011
|
2012
|
2013
|
2014
|
|
Quý 1
|
106,88 tỷ
|
51,93 tỷ
|
52,85 tỷ
|
49,15 tỷ
|
Quý 2
|
62,51 tỷ
|
51,37 tỷ
|
60,78 tỷ
|
67,31 tỷ
|
Quý 3
|
77,79 tỷ
|
53,50 tỷ
|
50,55 tỷ
|
58,37
|
Quý 4
|
43,20 tỷ
|
57,62 tỷ
|
32,44 tỷ
|
---
|
Tổng
|
290,38 tỷ
|
214,42 tỷ
|
196,62 tỷ
|
174,83 tỷ
|
TCT Cổ Phần DV Tổng Hợp Dầu Khí (PET) đã công bố kết quả kinh
doanh quý 3/2014 với 2.894 tỷ đồng doanh thu (giảm 1,6% so với cùng kỳ) và 58,37
tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (tăng 15,5%
so với cùng kỳ).
Doanh thu sụt giảm do doanh thu của PSD giảm 9% so với cùng kỳ năm 2013. Trong quý 3/2014, Samsung đã giảm bớt áp lực bán cho PSD để chuẩn bị cho sản phẩm mới gồm S5 và Note 4 (đã kiến ra mắt vào tháng 9 và tháng 10/2014). Trong quý 3 của năm 2013 và 2014, PSD đóng góp tương ứng 59% và 55% vào tổng doanh thu của PET.
Lũy kế 9 tháng 2014, doanh thu và lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 8.565 tỷ đồng (tăng 2% so với cùng kỳ) và 143 tỷ đồng (tăng 7,2% so với cùng kỳ), tương ứng EPS đạt 2.047 đồng.
Doanh thu sụt giảm do doanh thu của PSD giảm 9% so với cùng kỳ năm 2013. Trong quý 3/2014, Samsung đã giảm bớt áp lực bán cho PSD để chuẩn bị cho sản phẩm mới gồm S5 và Note 4 (đã kiến ra mắt vào tháng 9 và tháng 10/2014). Trong quý 3 của năm 2013 và 2014, PSD đóng góp tương ứng 59% và 55% vào tổng doanh thu của PET.
Lũy kế 9 tháng 2014, doanh thu và lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 8.565 tỷ đồng (tăng 2% so với cùng kỳ) và 143 tỷ đồng (tăng 7,2% so với cùng kỳ), tương ứng EPS đạt 2.047 đồng.
v ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ
1. Công ty sẽ nhận
giấy phép đầu tư xây dựng Khu nhà ở và
dịch vụ phục vụ Liên hiệp lọc hóa dầu Nghi Sơn.
Nhờ
ký hợp đồng cho thuê và dòng tiền ổn định, Khu nhà ở và dịch vụ phục vụ Liên hiệp
lọc hóa dầu Nghi Sơn có thể tác động
tích cực tới kết quả kinh doanh của PET trong tương lai: Trong hội nghị thu hút
đầu tư vào tỉnh Thanh Hóa được tổ chức tại TP.HCM ngày 24/10/2014, UBND tỉnh Thanh Hóa đã cấp giấy phép đầu tư xây dựng
khu Nhà ở và Dịch vụ Nhà máy lọc dầu Nghi Sơn cho Tổng công ty CP dịch vụ Tổng hợp Dầu khí (PET). Theo kế hoạch tái cấu trúc của Tập
đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN), PVN sẽ thoái vốn khỏi các dự án bất động sản,
trong đó bao gồm dự án này. Khu nhà ở
và dịch vụ này hiện đang được các chuyên gia Nhật Bản của NSRP thuê. Tổng giá
trị dự án vào khoảng 300 tỷ đồng và PET
sẽ tiếp tục giai đoạn 2 của dự án, ước tính trị giá 700 tỷ đồng. Công ty vừa ký
hợp đồng cho thuê 10 năm, hoàn vốn trong khoảng 7 năm. PET sẽ sớm công bố chi
tiết về dự án sau khi nhận được giấy phép đầu tư, và dự án này sẽ mang lại
20 – 30 tỷ đồng lợi nhuận cho công ty trong năm 2015.
Mặc
dù quy mô và tiềm năng dự án chưa được tiết lộ, chúng tôi tin rằng PET sẽ phát
triển tích cực nhờ:
·
Hợp đồng cho thuê đã được ký kết, chúng
tôi kỳ vọng rủi ro không cho thuê sẽ được hạn chế.
·
Dự án sẽ giúp tạo ra dòng tiền ổn định
cho PET trong 10 năm tới.
· Bên cạnh dịch vụ cho thuê, PET sẽ cung cấp dịch vụ ăn uống và dịch vụ giải trí. Công ty con của
PET sẽ cung cấp dịch vụ ăn uống giúp tăng tỷ suất lợi nhuận cho dự án.
Phương
án huy động vốn khả thi cho dự án: Nhằm tăng vốn cho dự án mới, chúng tôi cho rằng
PET có thể áp dụng những phương án sau:
· Tăng vốn điều lệ của công ty qua phát
hành cổ phiếu thưởng hoặc thực hiện quyền mua cổ phiếu của cổ đông hiện hữu.
· Giảm tổng dư nợ bằng cách chuyển nhượng
tài sản bất động sản bao gồm khu đất Thanh Đa và khu đất tại Vũng Tàu, tạo ra
dòng tiền trị giá hơn 200 tỷ đồng và mang lại khoảng 120 tỷ đồng lợi nhuận.
· Giảm tỷ lệ sở hữu tại PSD: PET đã có kế
hoạch dài hạn giảm tỷ lệ sở hữu tại PSD. Tại mức giá 58.000 đồng/cổ phiếu, mức vốn hóa thị trường của PSD là 824 tỷ đồng. PET sẽ giảm tỷ
lệ sở hữu xuống 51% (thoái vốn thêm 29% tương ứng 239 tỷ đồng), tạo thêm lợi
nhuận và dòng tiền cho công ty.
2. PVN sẽ thoái 10%
vốn tại PET: PVN vừa thông qua kế hoạch thoái 10% vốn
tại PET (tương đương 7 triệu cổ phiếu), giảm tỷ
lệ sở hữu xuống 25%. Chúng tôi tin rằng đây sẽ là bước phát triển tích cực
cho PET do công ty sẽ trở nên độc lập hơn trong quyết định và chiến lược cuả
công ty. Thương vụ này có thể thực hiện thông qua phương thức thỏa thuận hoặc
khớp lệnh trên thị trường. Do chưa xác định được cụ thể thời hạn thoái vốn,
thị trường sẽ không có nguồn thừa cung đột ngột làm ảnh hưởng xấu đến biến động
giá cổ phiếu.
3. Tổng quan kết quả
kinh doanh quý III của PET: PSD là công ty con lớn
nhất của PET, vừa công bố lợi nhuận trước
thuế quý III/2014 đạt 39 tỷ đồng, tăng đáng kể 46% so với cùng kỳ năm trước.
Trong quý 3 của năm 2013 và 2014, PSD đóng góp tương ứng 59% và 55% vào tổng
doanh thu của PET. Tuy nhiên, theo công ty, lợi nhuận
trước thuế sẽ vào 75 tỷ đồng trong quý III/2014 trong khi hóa đơn dịch vụ dầu
khí trong quý III/2014 vẫn chưa được phát hành, cho thấy doanh thu và lợi nhuận
vẫn sẽ được ghi nhận. Cả năm 2014, doanh thu và lợi nhuận trước thuế của PET
được dự đoán sẽ đạt 12.264 tỷ đồng (4,4% so với năm trước) và 315 tỷ đồng
(+12,2% so với năm trước), tương ứng EPS 2014 là 2.760 đồng
4. KQKD quý 4 sẽ cải
thiện hơn so với quý 3. Trong quý 4/2014,
doanh thu và lợi nhuận trước thuế của PET sẽ cải thiện hơn so với quý
3 nhờ hiệu ứng mùa vụ, khi Note 4 sẽ ra mắt thị trường và được hưởng lợi từ
thói quen mua sắm vào các ngày lễ như Noel và cuối năm. Ngoài ra, khoảng 10 tỷ trong tổng 30 tỷ trích lập
dự phòng được hoàn nhập từ dự án dầu khí (dự án nhà máy lọc dầu Dung Quất, với
PTSC là chủ thầu EPC) được thực hiện từ năm 2012.
5. Áp lực trả nợ vay ngắn hạn không quá
căng thẳng nhờ lợi thế Tập đoàn Dầu khí. Với khoản nợ vay ngắn hạn cao thì dù lượng tiền dồi
dào, hàng tồn kho và phải thu khách hàng đều có giá trị lớn; nhưng việc khó “tạo”
tiền nhanh chóng đã khiến cho PET gặp nhiều áp lực trong việc thanh toán nợ
vay. Nhờ lợi thế là thành viên của Tập đoàn Dầu khí Việt Nam thì có thể PET
không gặp mấy khó khăn trong việc được sự hỗ trợ của Tập đoàn để bảo lãnh nợ
vay cả cũ và mới.
6. Kỳ vọng tăng trưởng
nhờ tái cấu trúc tài chính. PET tái cấu trúc tài chính bằng cách thoái vốn,
rút bớt vốn hay bán bớt tài sản để thành lập mới. Năm 2013, PET đã thoái vốn
toàn bộ tại hai công ty, thành lập một công ty mới và hai chi nhánh công ty của
hai đơn vị thành viên, tăng vốn một công ty. Cuối năm 2013, HĐQT của PET cũng
đã phê duyệt bán hai khách sạn ở Quảng Ngãi. Năm 2014, PET tiếp tục thoái vốn
các đơn vị thành viên và được kỳ vọng sẽ đem lại sự tăng trưởng tốt hơn.
7. Cổ tức năm 2014 tối thiểu 17%. Chi trả cổ tức đều đặn hàng năm, tỷ lệ trả cổ tức
luôn ổn định, năm 2012 và năm 2013 lần lượt là 16% và 17%, năm 2014, PET dự kiến
trả cổ tức với tỷ lệ 17%. Dưới đây là lịch sử chi trả cổ tức của PET:
STT
|
Hình thức
|
Ngày ĐK
|
Ngày trả
|
Cho năm
|
Tỷ lệ
|
Giá trị
|
1/
|
Cổ tức bằng tiền
|
22/05/2014
|
16/06/2014
|
2013
|
7%
|
700 đồng/cổ phiếu
|
2/
|
Cổ tức bằng tiền
|
27/09/2013
|
22/10/2013
|
2013
|
10%
|
1000 đồng/cổ phiếu
|
3/
|
Cổ tức bằng tiền
|
25/04/2013
|
20/05/2013
|
2012
|
6%
|
600 đồng/cổ phiếu
|
4/
|
Cổ tức bằng tiền
|
04/03/2013
|
25/03/2013
|
2012
|
10%
|
1000 đồng/cổ phiếu
|
5/
|
Cổ tức bằng tiền
|
08/05/2012
|
28/05/2012
|
2011
|
18%
|
1800 đồng/cổ phiếu
|
6/
|
Cổ tức bằng tiền
|
18/05/2011
|
02/06/2011
|
2010
|
16%
|
1600 đồng/cổ phiếu
|
v PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
Xu
hướng:
1. PET đang giao dịch
tích luỹ chờ vượt trend giảm ngắn hạn
2. Đường giá đang giao
dịch trên đường MA60
3. Chỉ báo RSI đang cho
dấu hiệu tăng của lực cầu
v QUAN ĐIỂM ĐÀU TƯ
Do thông tin về dự án mới
vẫn chưa được công bố, doanh thu và lợi nhuận trước thuế của PET trong năm 2015
được dự đoán sẽ đạt 13.523 tỷ đồng (+10,3% so với năm trước) và 339 tỷ đồng (+7,7%
so với năm trước), tương ứng EPS 2015 đạt 3.031 đồng.
Chúng tôi lặp lại khuyến
nghị MUA cổ phiếu PET nhờ những yếu tố hỗ trợ sau:
1. Định giá thấp, mảng kinh doanh phân phối điện thoại di động và sản
phẩm công nghệ thông tin ổn định và dự kiến kết quả kinh doanh quý 4/2014 tích cực.
2. Và trong ngắn hạn, dự
án Nhà máy lọc dầu Nghi Sơn và cổ tức tiền mặt tỷ lệ 17%/mệnh giá sẽ là 2 yếu tố
hỗ trợ cho giá cổ phiếu.
v KHUYẾN NGHỊ: MUA
Vùng mua: 22 - 23
Giá mục tiêu 1: 25.5 (2
tuần)
Giá mục tiêu 2: 26.8 (1
tháng)
Giá mục tiêu 3: 4x (3-6
tháng)
Giá cắt lỗ: < 22
No comments:
Post a Comment