Trong giai đoạn
2014-2016 theo đề án tái cấu trúc các tập đoàn và các tổng công ty nhà nước, chính
phủ đang có chủ trương giảm bớt hoặc thoái hoàn toàn vốn của các tập đoàn đang
nắm cổ phần tại công ty liên quan nhằm
mục đích cơ cấu và quản lý nguồn vốn nhà nước.
Trong thời gian vừa
qua, đã thoái khá thành công nhiều cổ phần ngoài ngành hoặc sở hữu chéo.
Ở đây tôi không phân
tích chuyên sâu về mục đích thoái và nền tảng cơ bản của doanh nghiệp mà tôi đi
vào giá trị thị trường khi thoái tại các công ty.
Nhìn
lại lịch sử:
2.
DPM đăng kí thoái PVC 2 lần ,chỉ tính
trong thời gian đăng kí thoái đã tăng hơn 100%.
3.
SCIC thoái vốn khỏi nông dược HAI vào ngày 5/9/2014 giá cp HAI tăng sau đó hơn
300%.
4.
VSCIC đăng kí thoái DCL từ 18/11/2014 đến 17/12/2014. Tức mới 2 phiên DCL đã
tăng 15% và thời gian thoái còn khá dài.
Qua trên tôi chỉ xét đến khoảng thời gian các tập đoàn tổng công
ty thoái vốn đã có sức ảnh hưởng tích cực đến giá cổ phiếu, chưa tính khoảng thời
gian Thị trường đồn đoán.
Vấn
đề chính: PVN thoái vốn khỏi PET
Thời gian: từ 24/11 đến 23/12
Khối lượng: 6,9
triệu cổ phiếu
Tỷ lệ sở hữu: giảm 35.24% xuống 24.24%
Theo đánh giá, PET là cổ
phiếu có nền tảng cơ bản tốt, vi ệc PVN thoái chỉ liên quan đến thoái vốn ngoài ngành khỏi tập
đoàn,không có thông tin tiêu cực đến PET.
Tôi nhận thấy, cách PVN
thoái khỏi PET cũng gi ống trường hợp DPM thoái PVC đều được chia thành nhiều
giai đoạn.
Khả năng PVN sẽ thoái hết PET vào đầu năm sau và
để bán vốn nhà nước được thành công nhất PET buộc phải hạch toán lợi nhuận lớn
vào quí IV hoặc chia tổ tức nhiều.
Giả thiết PET chia tổ tức cao?
Quý 3/2014
|
||
Chỉ
tiêu
|
PET
|
PSD
|
Lợi
nhuận chưa phân phối
|
301
|
94
|
Theo số liệu quí III,
PET nắm giữ 70% cổ phần PSD. Trong trường hợp PET dùng lợi nhuận chưa phân phối
chưa cổ tức gộp từ 2 khoản thì khả năng PET có thể chia cổ tức bằng tiền lên tới
5.300 đồng/cổ phiếu. So với mức giá hiện tại Divident Yield khoảng 21%.
Giả thiết hạch toán lợi nhuận vào quí IV?
Vấn đề là vẫn chưa rõ lộ
trình PVN sẽ thoái 24.24% còn lại. Nếu hạch toán vào quí IV, PET buộc phải book
lợi nhuận vào quí IV từ các nguồn khác nhau, kể cả bán tài sản và tối thiểu hóa
chi phí.
Khuyến
nghị:
PET đã tăng 3.8% trong
phiên 19/11 kể từ ngày ra thông tin và 1.7% trong phiên 18/11 (tin đồn PVN
thoái)
PET mới tăng hơn 5% nên
đã cho vùng giá mua từ 23-26
Giá mục tiêu 1: 30-35
Do thông tin về “game”
thoái sẽ được cập nhật thường xuyên nên tôi sẽ điều chỉnh giá mục tiêu sao cho
phù hợp với tỷ lệ mà PVN sẽ thoái.
Lưu ý: Mọi cổ phiếu đang có chủ trương đang thoái không hẳn sẽ tăng
giá,nên nhà đầu cần phân tích rõ cổ phiếu nào sẽ có khả năng tăng giá để có quyết
định phù đúng đắn.
Chúc quý NĐT tận dụng tốt cơ hội này!
No comments:
Post a Comment